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刀具行业需求回暖国内数控刀具市场国产替代空间巨大

来源：阿诺刀具浏览：- 发布日期：2023-02-09 14:07:53【大中小】

目前在高端机床、数控刀具、科学仪器、核心基础件等领域国内进口依赖程度依旧较高，在当前国际局势紧张背景下“自主可控”提上议程，目前各赛道龙头企业已经实现了从 0 到1 突破，在国家重大科技专项、政策扶持推动下，未来国产替代有望加速，带来相关投资机会。

一、高端机床：高端制造之基，自主崛起东风已至

从高端数控系统到高端机床，作为高端制造之基，为国家战略性物资，西方国家与日本均对中国实行出口限制和监督使用政策，在目前国际局势紧张背景下有更加严格的趋势，以限制中国国防技术发展。目前我们看到国产高端数控系统、五轴联动机床均实现了从 0 到 1 突破，高端机床产业链“自主可控”迫在眉睫，在产业、企业支持政策、工业母机相关投资基金等资金扶持影响下，国产替代有望加速，机床产业链上游核心部件企业与中游主机厂均值得关注。

空间：21 年进口额约 75 亿美元，进口替代空间巨大。全球机床行业规模约 712 亿美元，中国为全球最大机床市场。根据 GenderResearch 数据显示，2018-2020 年全球机床行业消费总额出现下滑，21 年迎来反弹，同比增长 6.5%，全球机床的消费金额达到 711.68 亿美元。根据德国机床制造商协会数据，中国是世界最主要机床消费市场，2021 年消费额达到 238.9 亿美元，占比接近接近 34%，远超第二名美国。

德、日企业统治全球高端市场，中国机床出口以中低端为主，高端机床国产化率较低。机床行业完全竞争，德国、日本、美国为主要机床大国，海外品牌在技术、规模、品牌影响力方面均处于领先地位，从出口体量上来看，德、日占据全球约 45%市场。国内机床高端市场主要由海外企业垄断，截至 2018 年中国高端机床国产化率仅为 6%。2021 年中国金属加工机床进口额 74.6 亿美元，国产替代空间巨大。根据中国机床工具工业协会数据，2021 年中国机床工具行业总进口额 138.4 亿美元，同比增长 20.4%。其中金属加工机床进口额 74.6 亿美元，同比增长 25.4%，进口替代空间巨大。

需求：高端机床需求见底回升。从日本出口中国机床订单数据来看，今年在通用机械下行周期中高端机床仍保持了较强需求韧性。2022 年 1-8 月中国机床工具工业协会重点联系企业新签订单同比下降 6.2%，但日本出口中国机床订单在去年高基数下基本同比持平。 2021 年日本出口中国机床订单大幅增长 77%至 3580.4 亿日元（按照 2021 年平均汇率计算为 210.3 亿元人民币）。2022 年 1-10 月日本出口中国机床订单同比增长 5.16%，在去年高基数下保持正增长。月度数据来看，订单从今年 1 月份开始走弱，从 6 月份开始出现趋势性反弹。

供给：产业链、主机厂技术实力提升，构筑国产替代基础上游数控系统、传统系统等构成机床核心。以数控车床为例，其主要由数控系统、伺服驱动、检测系统、传动系统、车床本体及其他辅助系统构成。在“04 专项”、机床工具行业“十四五”发展规划纲要等政策推动下，机床产业链正逐步走向成熟，具备推进国产替代基础。催化：“自主可控”相关政策、资金扶持，国产替代有望加速政策帮扶：针对中国高端机床产业发展政策频出，近年来，工信部、国家发改委、国资委等多个部门发布相关政策支持中国高端数控机床发展；此外，财政部、税务总局在 2022 年 9 月发布政策减免高新技术企业购置新设备时产生的税费。

二、数控刀具：需求回暖+国产替代双轮驱动

国内数控刀具市场国产替代空间巨大，在疫情、贸易摩擦等“黑天鹅”因素影响下近年刀具国产替代明显加速，国内企业迎来中高端市场切入良机有望打造“量价齐升”增长。今年自2Q以来受疫情多点散发影响制造业景气度持续承压，数控刀具产业景气度同样受到拖累，展望明年疫情对制造业开工影响有望减弱，带动数控刀具行业需求回暖，数控刀具企业有望迎来业绩增速回暖+估值修复。

2021年中国切削刀具市场规模 470 亿元，硬质合金刀具市场规模约为 249 亿元。根据中国机床工具工业协会统计数据，2011 年至 2016 年中国切削刀具市场规模主要集中在 312 亿元至 345 亿元的区间，随着“十三五”规划落地，中国供给侧改革推动制造业转型升级， 2020年切削刀具市场规模达到412亿元，考虑2021年数控机床出货量大幅增长，下游需求旺盛，我们预计2021年市场规模达到 470 亿元。按照《第四届切削刀具用户调查数据分析报告》机械加工行业使用硬质合金切削刀具占比 53%测算，2021 年硬质合金刀具市场规模约为249.1亿元。

结合协会统计的进出口数据，我们判断目前国内硬质合金刀具国产替代规模仍有近百亿。 2021 年刀片、铣刀、钻头、攻丝工具进口额分别为 46.56/12.77/11.46/10.67 亿元，合计 81.46 亿元，考虑许多海外刀具企业早已在国内设厂，部分销售未计入进出口数据，我们判断目前硬质合金的国产替代空间近百亿元。

目前国内企业市占率依旧较低，未来将从“量”、“价”两个维度提升市占率。我们结合产业链调研数据进行测算，2021 年国内领先数控刀具企业株洲钻石、华锐精密、欧科亿在硬质合金刀具领域市场占有率分别为 7.98%、1.94%、1.83%，仍有较大提升空间：量：在贸易摩擦、疫情等因素影响下，国内制造业为确保供应链安全，尝试国产刀具意愿显著提升，在资本市场加持下，国内头部刀具企业面对旺盛需求快速扩产，后续伴随产能扩张销量有望稳定增长。

单价：2021 年硬质合金涂层刀片进口单价为 4251.36 元/kg，出口单价为 1116.79 元/kg，进口单价为出口单价近4倍，反映国内刀具价格与海外仍有较大差距，考虑当前国内头部刀具企业均在向中高端产品突破，未来价格提升将成为国内企业市占率提升重要驱动点。

疫情、能源价格波动导致海外刀具龙头纷纷提价，国产替代有望加速。22 年下半年海外刀具龙头纷纷发布调价通知，肯纳金属 22 年 10 月 1 日起上调 9%~10%，山特维克 22 年 9 月 1 日价格上调约 8%，山高 22 年 9 月 1 日开始上涨 7.8%，海外品牌涨价潮开启，国产刀具性价比提升，国产替代有望加速。今年制造业从 2Q 开始受疫情多点散发影响景气度较低，10 月、11 月制造业 PMI 连续处于荣枯线以下反应目前需求依旧承压，刀具需求与制造业开工小时数关联度较高，根据国务院针对疫情防控“二十条”信息，封控对制造业开工影响有望减弱，带动刀具需求持续回暖。